中小企业如何快速拿到融资?

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随着国家政策的不断落实与资本市场的不断开放,股权融资一定是未来中小企业最快速、最便宜的融资方式。而近期创业板注册制的出台,也将不断推高投资机构与中小企业的成交数量与金额。

在这样的背景下,过去很多“未达标”的或是未曾融资的中小企业,都将获得利用股权融资实现快速发展的机会。因此,如何在资本市场找到企业的准确价值、如何找到靠谱的投资机构、如何避开股权融资过程中的误区等问题,就成为中小企业融资前必须掌握的知识与能力。
6月29日,黑马大学App邀请到启赋资本投资人兰洪明,围绕中小企业股权融资的方法与策略,进行了深度分享。
中小企业如何快速拿到融资?
01
建立正确的融资策略
对于不太熟悉资本的中小企业来讲,想要进行股权融资,首先要想清楚三个问题:
1、什么时候适合融资?
无论面对银行还是投资机构,永远都要在你有钱的时候去融资,因为资本从来都是“救急不救穷”。
对于任何一家中小企业,建议在公司账上剩10-12个月的资金时,就启动你的融资进程。否则真等到了山穷水尽的关头,投资机构会压价,银行会抽贷,企业在各个方面都会很吃亏。反之,越有钱的时候,投资机构越对你有信心,在银行的征信就会越好。
2015年有家公司找到我想融资,当时他账上有1000多万,够发5个月工资。一开始我报了2亿的估值,他觉得价格低就去找别的投资机构了;3个月过后,当他账上只有7-800万的时候又回来找我,说接受之前的价格和条件,但我砍价到1.5亿,他又没接受;又过了3个月,他账上只有400多万的时候再次回来找我,说1.5亿也可以,但是那时候我决定放弃投资了。后来得知他找了一家机构,只按1个亿的估值融到的,还把之前的大办公室换掉了。
而另外一个项目结果就截然相反。2016年我的一个投后企业账上有1200多万,够发12个月工资,那时候我就叫他开始融资。一开始有家投资机构想投,给出1.5亿的估值,我建议他可以尝试要更高的估值,毕竟企业还可以抗1-2年,结果最终成功以2亿估值融到资。
2、用哪种方式融资?
一般来讲,企业融资有三种常用的方式:
增资。公司原本由你和合伙人100%控股,投资机构按照一定估值与比例为公司增资,同时你和合伙人要稀释相应的股份,让投资机构成为股东,这是市场上最常用、最受欢迎的融资方式。
转让。很多时候公司还没有上市,股份还无法流通,但是有的老股东想要套现,就可以通过私下交易的方式进行股权转让。这种方法适合在企业发展十分良好,潜在投资人很多的时候,否则很难找到青睐的买家。
债转股。如果有人看好企业或创始人,但由于不确定企业的未来发展,又不想承担太大的投资风险,就可以以借款的形式把钱先借给企业,等到企业发展到一定程度,再按照之前约定的价格转换成股份进行持有。这种方式的好处在于类似于银行贷款,而不用进行任何抵押,但是风险在于如果公司还不上钱,创始人一般要承担无限连带责任。
3、融资要关注哪些要素? 
除了企业本身的估值、现金流和融资方式,我们通常还要跳出企业,关注一些外部的、对融资成功与否有重大影响的要素:
风口。从2014年的O2O、2015年的互联网金融,到近几年的产业互联网、新基建,很多产业和行业会迎来属于自己的融资窗口。虽然很多风口过后便是一地鸡毛,但是如果企业做的事情正好在风口上,那么就是企业抓紧拿钱的良好机遇,否则一旦错过就很难再赶上相同的估值和条件优势。
竞争对手。通过融资实现弯道超车的案例数不胜数,因此如果企业所在行业中还没有形成垄断,那么先拿到融资的人往往就会快速建立起相对优势。如果能够先于你的竞争对手拿到钱,你不仅可以逆转企业的行业地位,甚至有可能让对手根本拿不到融资,创造并购或垄断机会。
融资对象。不同种类的投资方背后的投资风格也通常不同。内资一般较为谨慎,未来的退出路径也多为国内A股上市或并购;外资更喜欢投成长速度快的企业,并且金额通常较大;而想要拿产业基金,例如大集团的投资,就一定要考虑战队问题,如果企业为了融资过早的站了队,未来发展很可能就被局限于某某生态下,丧失了独立成长甚至上市的机会。
02
找到靠谱的投资机构
融资其实如同结婚,找到对的人才能过好一生。因此,如果在情况不是很紧迫的情况下,一定要找与企业志同道合的、三观一致的投资机构。
首先,我们可以通过一些官方渠道,去了解企业所在行业的正规、知名的投资机构。个人推荐投资界与投中两个网站,可以详细查到哪家机构投过什么案例。
其次,当我们对某个基金产生兴趣时,不妨到中国证券投资基金业协会的网站上,深入了解一下机构的规模,设立了多少只基金等信息。或是通过企查查、企信宝等网站查一下该基金的投资案例是否属实、可靠。
再次,我们需要调研一下投资机构的真实口碑与实力。很多机构官网将自己包装的很好,但是往往在实际操作过程中会出现例如毁约、纠纷、谎报融资等情况,所以对投资机构进行背调也是企业融资的必备过程。
最后,你心仪的投资机构也许你的竞争对手也心仪。所以也要尽可能了解到这家机构是否已经投资了你的竞争对手,不排除投资机构会帮投后企业向同行来窃取商业机密的现象,而且一个机构很少会投相同行业相同赛道的两家对手,不要因盲目乐观而导致自己的关键信息泄密。
另外,对于中小企业来讲,投资中介机构也是很重要的渠道。好的中介有能力帮助企业用最快、最精准、最专业的方式拿到对的投资,为企业节约大量的时间和人力成本,甚至会比企业自己出马谈得一个更好的估值和条件。
03
如何准确定位企业估值
估值的高低直接影响了企业最终的融资金额与股权出让比例,因此企业一般要了解三种基础的估值方法,来综合找到自己的准确价值,或是让自己变得更值钱。
市盈率法。企业估值=净利润x市盈率。一家公司上一年净利润为1000万,而行业普遍的市盈率为10倍,那么这家企业当前的估值就应当为1个亿。如果所在行业在二级市场的平均市盈率高,那么企业最终得到的估值也将更高。而市场上所谓的市净率法(净资产x一定倍数)、市销率法(销售收入x一定倍数)等也是同样的道理。
交易法。很多互联网公司在开始的几年中都是亏损的,但是却拥有着良好的交易额,那么我们也可以根据交易额的一定倍数来对企业进行估值。很多时候倍数的高低并没有统一的标准,通常取决于行业水平、相近行业的类比、甚至私下谈判拍脑袋等方式。
身价法。很多早期项目什么都没有,甚至连公司都还没有注册,这时候如何估值呢?2014年我们第一次接触跟谁学的时候,几位创始人还在找办公室。但是陈向东等几位创始人的身价都很高,所以按照创始团队的身价,我们最终给出了天使轮几千万美元的估值,虽然当时饱受行业争议,但如今跟谁学连遭10次做空还超千亿人民币的市值,再次证明了自己的身价。因此如果企业的团队很豪华,也是融资估值中一副很好的筹码。
04
融资过程中的3大经典误区
1、估值越高越好。虽然估值很重要,但并不是越高越好。一般一家企业的股权分配大致是:种子轮1-5%、天使轮与Pre-A轮都是5-10%、A轮10-20%、B轮C轮看情况。所以,如果一开始估值很高,下一轮的估值可能就会更高,所需要的资金也就越多,无形中会把很多好的机会挡在外面,甚至会遇到估值下跌的囧境,带来与老股东之间的矛盾。
2、过程越简单越好。虽然钱越快到账越好,但是并不意味着双方可以省略投资的必要过程与文件。出于友谊、面子等原因,很多投资过程中双方并没有进行充分的沟通、尽调,结果后期在细节条件、项目发展方向、资金使用方向等方面起了矛盾,导致双方不欢而散甚至对簿公堂。
3、机构越大越好。虽然大品牌拥有好的口碑背书,但是并不一定是最合适的那个。投资观念是否匹配,基金年限是否能够支持企业长期发展,身后资源是否能为企业赋能,都是企业在融资时要思考的细节,否则当企业贪图投资机构品牌的时候,或许投资机构也在惦记企业的权利与利益。
另外,企业在融资过程中,也要注意上当受骗。有些投资机构或中介,会采用一种套路骗取企业的融资服务费。一般骗子会邀请企业自费来考察、参访,而真正的投资机构都是自理费用找项目;然后骗子会假装认可项目,口头承诺一个很高的投资金额,并要求企业找某某机构做评估,价格在几万到几十万不等;而当企业交了费用后,某某机构会以各种理由淘汰项目,最终企业只能吃哑巴亏。

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