A股IPO活跃 PE/VC退出回报率提高

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    随着中国经济改革的稳步推进,资本市场改革进程日益提速,VC/PE退出渠道也已成为市场关注焦点。

    今年A股IPO重启为创业投资/私募股权投资(VC/PE)机构增加了退出途径,A股IPO活跃使得机构获得较多退出回报。

  投中研究院助理分析师吕帅分析指出,今年前11个月,机构退出活跃,中企IPO退出规模和退出回报率均较去年有较大增长,四成IPO中企(97家)有VC/PE背景;募集2493.22亿元,占前11个月所有中企上市募集资金总额的73.16%。174家VC/PE机构通过企业IPO实现退出,退出金额5904.96亿元,与2013年全年相比增长1367.69%;平均退出回报率8.6倍,较2013年全年增长184.63%。

  前11个月,A股IPO企业中,62家有VC/PE背景企业,占A股IPO企业总数的59.62%;募集金额357.73亿元,占60.53%。有金额显示的为VC/PE机构带来182.44亿元的账面回报,平均每笔账面回报率3.15倍。

  港股IPO企业中,24家有VC/PE背景企业,占港股IPO企业总数的26.09%,募集金额417.03亿元,占39.66%。有金额显示为VC/PE机构带来618.74亿元账面回报,比2013年全年增长149.58%;平均每笔账面回报率9.7倍,比2013年全年增长513.3%。其中神州租车上市为君联资本带来343.53倍的退出回报。

  美股IPO中企中,11家中企有VC/PE背景,占美股中企IPO数量的78.57%,募集金额1718.46亿元,占98.37%。有金额显示的为VC/PE机构带来5103.77亿元的退出回报,比2013年全年增长3205.33%;平均退出回报率40.05倍,比2013年全年增长439.26%。其中聚美优品上市为险峰华兴创投带来315.68倍的退出回报,阿里巴巴集团上市为软银带来271.23倍的退出回报。

  前11个月,中企IPO退出的美股市场回报率最高,主要原因是中企美国市场IPO以互联网科技行业为主,且由于其高成长性更容易受到资本市场的追捧,故而退出回报也最高。

  香港市场的中企IPO退出回报历来不高,神州租车在香港上市为君联资本带来343.53倍的回报,拉高了香港市场整体的IPO退出回报率。今年以来A股市场IPO企业以制造业居多,并有不少化工、能源等传统行业,这些行业往往是退出回报较低的行业,因而A股市场IPO退出回报率最低。

    目前从总体来看,VC/PE退出的渠道呈现多元化,包括IPO退出、并购、资产出售等,其中并购、资产出售正成为主流退出方式。不过,今年A股IPO活跃使得机构获得较多退出回报。

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