苏宁主攻物流:二度融资百亿求变

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所属分类:中小企业融资

京东资本虚实:或试图融资10亿美元

本周三,京东商城CEO刘强东面对媒体大秀手中筹码,公开宣称京东手握87亿元现金,并未找私募融资。但就在同一天,香港媒体援引知情人士信源称,在被迫推迟期待已久的上市计划后,京东商城正在试图通过机构投资者融资逾10亿美元。

  (2012年8月)苏宁电器突然充满对现金流的渴望。时隔1个多月,苏宁电器二度发起的融资计划。如果公司债券按照计划规模完成,则苏宁电器将手握新增现金流127亿元。

  8月13日晚间,苏宁电器(002024.SZ)发布公告称,拟面向社会公众发行规模不超过人民币80亿元(含80亿元)的公司债券。此前7月7日,苏宁电器发布公告宣布,苏宁电器完成2011年非公开发行定向增发,募集资金47亿,认购价格为每股12.15元。

  苏宁电器的融资行为筹划已久。

  苏宁电器副总裁任峻解释称,两次融资十分接近,是由现实情况造成的。“按照我们的计划,定向增发募资应该在2011年12月份完成,但是,由于涉及到一些政策的原因,结果在2012年6月才完成。而发债是在2011年就计划好的,目的是匹配苏宁未来十年规划中提出的物流建设计划。”

  募资背后,苏宁变革势在必行。

  8月14日,当苏宁电器公布拟发行公司债计划后,股价下挫高至8%之时,京东商城的创始人刘强东(微博)则在微博上表态称,从今天起,京东所有大家电保证比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上。

  百亿资金渴求

  2011年6月19日,苏宁电器发布未来十年战略规划,冀望于“沃尔玛+亚马逊”模式,其中物流是重要一环。

  任峻称,苏宁电器在当时已经拟定了两次募资计划,一次是在2011年6月提出,另外一次计划是在2012年。由于2011年定向增发完成之后,实际控制人张近东直接持股达到30%以上,需要向证监会申请豁免要约收购,这个申请直至2012年4月才获得审批。由此,造成定向增发与发债两个融资计划重叠。

  对于第二次融资采用公司债券的形式,任峻解释称,这种融资方式公司付出代价不会太大,而债券投资人可获得较好收益。

  市场融资环境并不乐观。对于即将展开的新一轮融资,苏宁电器副董事长孙为民称,“融资计划完成再谈,现在刚开始启动”。

  何种原因使得苏宁电器陷入对现金流的渴求?

  7月底,苏宁易购披露业绩快报显示,公司实现营业总收入471.91亿元,比上年同期增长6.69%;归属于上市公司股东的净利润17.44亿元,比上年同期下降29.49%;原因主要是受电商业务“拖累”以及整体市场环境不理想。

  苏宁电器对资金渴求在哪里?苏宁电器回应称,苏宁电器新增的资金需求主要用于采购模式、研发平台、物流运营体系创新和优化。

  任峻解读,在新一轮融资计划中,新融资的大部分仍然是投向物流基地建设。至于采购模式、研发平台变革,主要通过苏宁电器体内资金循环完成。

  本报记者获悉,按照苏宁电器未来10年规划,苏宁电器计划在全国建立约12个区域大型物流中心,并在国内主要城市建立60个现代化物流基地,物流基地总数约达72个。截至目前,有20余个物流基地在建和完成。

  任峻称,所有约72个物流基地的总体资金需求约在150亿元,扣除已经建设的部分,苏宁电器仍然有很大的资金压力,而这部分资金要是通过苏宁电器内生资金去建设,恐怕很难在短时间完成。而按照苏宁电器的规划,要在2015年就完成60个物流基地的交付,到2020年完成60个物流基地和约12个区域物流中心建设。

云南破解铁路建设融资难 涉铁路收费全免

为了保证我省铁路建设省方资本金可持续投入,有效避免政府债务风险。近日,省政府出台一系列破解融资难的政策措施,为抢抓机遇、开创云南铁路建设新局面做实前瞻性的准备工作。

  连锁发展以及采购模式变革,也为苏宁电器带来资金压力。

  记者获悉,目前定制、包销的产品仅占到苏宁电器商品采购总货值的

  10%,而未来苏宁电器希望将这一比例提高到25%-30%。任峻称,这一部分货物是需要提前支付货款的,而非采用供应商垫付、厂商参与扣点的模式。

  某苏宁电器内部人士表示,苏宁电器一般会采取提前约2个月备货的方式,需要提前支付给厂商不少货款,同时,苏宁电器还要承担定制、包销产品卖不出去的库存成本,因此,这一部分一年也增加数十亿现金流占用。

  此外,苏宁电器还在尝试自有物业建设。目前,苏宁电器持有自有物业的项目约30个,苏宁电器规划中的仍将购置的自有物业项目超过5个。

  对于连锁发展和采购模式变革带来的资金占用,任峻称,这部分所需的资金,由融资支付小部分即可,主要是公司体内正常资金循环。“比如自有物业项目建设,会跟持有现金状况和盈利能力相匹配。”

  以此计算,苏宁电器这场“电商+商业地产”的模式变革,使得苏宁电器需要额外支付高达百亿的变革费用。

  刘强东高调,张近东“押宝”

  苏宁易购上半年销售增长达到100%以上,但其竞争对手天猫电器城和京东商城的销售分别达200亿元以上和320亿元,同比增长超200%和120%。

  京东商城创始人刘强东在微博上声称,“今天,我再次做出一个决定:京东大家电三年内零毛利!”其剑指惨烈的价格战,并声称京东在全国招收5000名美苏价格情报员,与京东客户端比价,如果便宜不足10%,京东立即降价或者现场发券。

  一位零售业内高层人士评论,京东低价肉搏犹如刀尖上跳舞,国美、苏宁尚有上市公司资金“弹药”供给,京东价格战钱从何来?

  身兼苏宁易购执行总裁的任峻称,看似电商价格战企业都打得火热,但是,到最后竞争核心是供应链,供应链核心就是商品采购和物流。

  上述零售业内人士表示,京东商城已经失去价格优势很久。但从目前来看,苏宁、国美在打价格战时颇多掣肘。他们多采用扣点模式,即商品都是供应商的,因此,在开打价格战时,掌握价格主动权的还是供应商,而非零售商,前述苏宁内部人士称,苏宁电器意图通过包销、定制、买断经营的方式,来争取在定价权上的主导地位,掌控线上、线下门店价格,逐步实现线上、线下价格同步,从而使得线上价格战噱头失去意义。

  任峻称,电商企业都在喊建设物流、提升服务,但是,几乎没有企业在真正操作。从亚马逊的经验来看,物流对于电商企业尤为重要,三四年之后,物流作用就体现出来。苏宁物流的建设周期是3年左右。

  为了苏宁电器这次变革张近东代价不菲。

  此前,张近东认购的定向增发的35亿元资金,来自个人所持苏宁电器有限售条件的股票分别抵押给北京国际信托、中航信托、华润信托,抵押数量分别为2.08亿股、1.64亿股和2.58亿股,共合计6.30亿股。

  8月7日晚间,苏宁电器发布公告称,张近东将2.6亿股、1.3亿股和5200万股分别抵押给北京国际信托、华润信托和中航信托。公告明确表示,此次股票质押,原因是前期与上述三家信托公司签署的信托融资协议中,需要追加质押股票,即“补仓”。

  目前,苏宁电器股价仍在下行,面对这种下行趋势,张近东可能仍需“补仓”。

工信部:推进物联网企业通过资本市场直接融资

工信部8月20日正式发布的《无锡国家传感网创新示范区发展规划纲要(2012—2020年)》称,我国将加大对示范区内物联网产业的财政支持力度,加强税收政策扶持;同时,推进物联网企业通过资本市场直接融资。